曾经备受本钱青睐的奢侈品电商礼品代发平台渠道寺库，或将结束自己六年多的本钱市场之旅。

近日，寺库因未准时提交到 2023 年 12 月 31 日的 20-F 表年度报告而被美国纳斯达克强制退市的音讯引发热议。

作为国内奢侈品电商礼品代发平台榜首股，寺库巅峰时期的市值到达 7.7 亿美元。但是最近两三年，寺库的状况却急转直下、负面缠身，成绩亏本、被很多投诉、大规模裁人等音讯时有传出，现在强制退市的音讯更是成为 " 压死骆驼最终一根稻草 "。

短短几年时刻，从风头无两到现在至暗时刻，寺库终究为何落得如此下场？

01、三度收到退市正告

揭露材料显现，寺库所属企业——北京寺库商贸有限公司成立于 2009 年 4 月，法定代表人为李日学，注册本钱 1000 万元。其主要事务涉及奢侈品网上销售、奢侈品实体体验会所、奢侈品判定、维护服务等。

2017 年更是顺畅敲钟纳斯达克，以 13 美元发行价发行了 850 万股美国存托股票，共融资 1.1 亿美元，成功拿下国内 " 奢侈品电商礼品代发平台榜首股 " 的名号。

作为国内罕见的专心于高端消费品市场的垂直电商礼品代发平台，寺库成为了本钱眼中的香饽饽。2011 至 2020 年的十年间，寺库完成数轮融资，累计融资额近 40 亿元人民币，投资方包括 IDG 本钱、银泰本钱、贝塔斯曼亚洲投资基金、日本盘古基金、德国贝塔斯曼基金、法国 Ventech 基金，以及法国欧尚家族基金和 WJ Capital 等顶尖投资机构。

但是，2020 年景为了寺库最终的光辉。在此之后，寺库日渐式微，并三度收到来自纳斯达克的退市预警。

2021 年 12 月，因股价现已连续 30 个买卖日低于 1 美元，寺库收到纳斯达克的首次退市正告；2023 年 11 月，寺库对外通报，公司于当月 14 日收到了纳斯达克宣布的退市告诉，并计划请求听证，以争取起色，而其收到退市告诉，是因未能准时提交 2022 年财务报告。而最近一次退市正告则是在今年 2 月 6 日。

事实上，关于是否被强制退市的相关传闻，现在寺库 SEC 文件和公司海外官网均未见正式告诉文件，寺库现在也并未对次传闻做出任何回应。但值得注意的是，寺库在本钱市场上的买卖自 4 月 25 日后便已中止。

02、创始人沦为 " 老赖 "，投诉超 2 万条

寺库的溃退不止在本钱市场。尽管现在寺库 app、官网等仍在正常运转，但其早已深陷经营危机的泥潭。

到现在，寺库都未能发布 2022 年和 2023 年都财报。根据寺库最终发表的财报数据，其在 2022 年上半年完成营收 11.64 亿元，同比削减 23.72%；录得净亏本 8.17 亿元，亏本同比扩展 19 倍。

在曩昔两年间，寺库曾两次被请求破产重组，请求人请求对寺库破产清算的理由是寺库 " 不能清偿到期债务，并且显着缺乏清偿才能 "，最终两次请求均被撤回。

与此一起，自上一年开始，寺库也多次因不发货不退款问题登上社交渠道热搜。有顾客表明，曾在 2023 年 12 月在寺库 app 上购买一双 LV 女鞋，但商家未按约好时刻发货，因此该顾客发起退款请求，但之后订单一直显现退款审核，" 跟客服交流，客服一直推脱。"

事实上，寺库 " 不发货不退款 " 问题并不是近期才呈现，一顾客泄漏，其 2021 年下单购买的包包，3 年了都未发货，一起渠道擅自封闭了订单，致使该顾客至今未收到退款。

类似的事情还有很多，在黑猫投诉渠道上，有关寺库的投诉高达 23427 条，其间绝大部分顾客都是遭受了 " 不发货不退款 " 问题。一起，由于渠道上售卖的都是奢侈品，因此涉诉金额都不低，大多几千甚至上万。

企查查显现，北京寺库商贸有限公司涉诉案件高达上百条，案由大多为买卖合同纠纷、网络购物合同纠纷，累计被执行金额高达 3757.6 万元，其间有 74.8% 的金额未实行。作为公司法定代表人的李日学，也早被列为 " 老赖 "。

03、寺库为何跌落？

正如前面说到的，寺库也曾是国内奢侈品电商礼品代发平台的领头羊，终究为安在最近几年深陷各种负面风云？在笔者看来，主要原因有三：

首先是货源问题。不止是寺库，关于所有奢侈品电商礼品代发平台而言，怎么坚持商品供应的安稳性始终是个难题。作为品牌方，为坚持品牌调性，以及防止乱价损伤品牌价值，比较于经销商渠道，一线大牌们更倾向于经过直营店服务顾客。

这也导致比起日用百货近乎不限量的供应，奢侈品的供应天然受限且不安稳。作为中间渠道，不只货源端的收购难以维持安稳，一起还要承担库存风险。

与此一起，线上渠道的假货问题也是一大职业痼疾。当奢侈品职业评价判定标准不一致、市场监管也并未完善的状况下，关于高价值的物品，顾客天然更倾向于去实体店购买。想要增强顾客在线上购买奢侈品的决心，渠道需求投入很多的精力、金钱去做好诸如 " 保真判定 " 等附加服务以及进行相关营销，但这无疑会大大增加渠道的运营本钱。

在发现难以针对货源、假货问题给出行之有效的解决方案时，寺库也曾试图转型，不再执着于一线高奢，而是使用轻奢和小众独立品牌来留住顾客。但这也使得寺库失去了 " 独特性 "，大部分轻奢品牌相同会在天猫礼品单平台、京东礼品代发平台等渠道开设门店。

其次，盲目跨界扩张也是寺库遭受危机的一大原因。上市之后，拿着大笔资金的寺库并没有优先稳固 " 基本盘 "，而是四处反击、一再布局。线下店、社群零售、金融，甚至艺术、农业等事务板块中，都曾留下寺库的足迹。

网经社电子商务研讨中心主任曹磊以为，这些布局耗费很多资金，烧钱严峻，成果寺库变成了主业没做好，其他也未有起色，两头落空。

最终，外部环境的不利因素也限制了寺库的销售。近两三年来，随着消费降级，大众的消费理念趋于理智，比较于高价的奢侈品，人们更倾向于挑选那些既能满意需求又价格合理的商品，而非只是为了品牌或夸耀而进行消费。有数据显现，2024 年榜首季度，全球奢侈品市场的销售额估计会面临 1% 至 3% 的下滑态势。

事实上，不止是寺库，不少知名奢侈品电商礼品代发平台都遭受窘境。上一年 12 月，全球最大的奢侈品电商礼品代发平台 Farfetch 被 Coupang 以 5 亿美元收购，并在买卖完成后摘牌退市；前不久，欧洲奢侈品电商礼品代发平台 Matches 也彻底关停；2013 年进入我国市场的 Net-A-Porter 的我国事务步入清算流程 ；而来自英国都奢侈品电商礼品代发平台渠道 End Clothing 的母公司 Ashworth and Parker，也呈现了净利润大幅下降的状况 ……

寺库的溃退，某种意义上也是奢侈品电商礼品代发平台的一个缩影，看似光鲜亮丽的奢侈品电商礼品代发平台其实是门 " 费力不讨好 " 的生意。奢侈品电商礼品代发平台赛道终究前景怎么？还有待时刻来验证。