6月全国礼品代发网快递件量同比增加17.7%，增幅放缓，而1H24累计+23.1%，件量同比显著增加；6月全国社会消费品零售额/实物产品网上零售额（电商礼品代发平台GMV）别离同比+2.0%/-1.4%，1H24别离累计同比+3.7%/+8.8%，上半年电商礼品代发平台GMV坚持稳健增加。6月礼品代发网快递职业件均价同比-7.7%，1H24件均价同比-6.5%。展望7月，尽管进入传统淡季，但电商礼品代发平台平台促销活动继续，有望支撑件量增速，我们预计件量增速有望上升至20%左右；价格或坚持下行趋势，竞赛强度在部分地区出现动摇。

1H24电商礼品代发平台GMV同比稳健增加，电商礼品代发平台浸透率同比提高

6月，全国社会消费品零售额同比+2.0%（5月：+3.7%），2Q24累计同比+2.7%（1Q24：+4.7%），1H24累计同比+3.7%；6月实物产品网上零售额（电商礼品代发平台GMV）同比-1.4%（5月：+12.9%），2Q24累计同比+6.4%（1Q24：+11.6%），1H24累计同比+8.8%。6月同比增速放缓主因本年电商礼品代发平台大促提早，部分件量于5月表现，同比增速在高基数上回落；二季度同比增速较一季度放缓，和电商礼品代发平台GMV走势共同。电商礼品代发平台浸透率继续提高，6月电商礼品代发平台GMV在社零总额中占比27.8%（5月：27.9%），同比/环比-0.9/-0.1pct，2Q24累计浸透率为27.3%，同比+1pct，1H24累计为25.3%，同比+1.2pct。（数据来历：国家统计局）

1H24礼品代发网快递件量同比高增，件均价坚持下行

件量方面，6月全国礼品代发网快递件量同比+17.7%（5月：+23.8%），2Q24累计同比+21.3%（1Q24:+25.2%）,1H24累计同比+23.1%，获益于电商礼品代发平台需求旺盛，1H24件量同比显著增加。价格方面，6月礼品代发网快递职业件均价同比/环比-7.7%/+1.4%至7.95元，2Q24件均价同比/环比-6.8%/-5.6%至7.93元，1H24件均价同比-6.5%。二季度价格同比降幅略有扩大（1Q24：-6.2%），竞赛强度加大。7月截至14日，全国邮政礼品代发网快递业日均揽收/派送件量累计同比+26.7%/+26.6%（6月：+24.5%/+24.0%）。（注：因交通部和邮政局口径略有差异，后者较前者约低3pct）（数据来历：国家邮政局、交通运输部）

头部企业件量高增，价格同比仍下行

分企业看，1H24申通/韵达/圆通/礼品代发网顺丰件量别离同比+32.5%/+30.0%/+24.8%/+6.5%；件均价别离为2.09/2.10/2.34/15.93元，别离同比-11.1%/-15.8%/-4.4%/+1.1%；其间2Q24件量别离同比+29.2%/+30.8%/+24.8%/+9.7%(6月：+29.0%/+28.0%/+22.9%/+9.0%)，件均价别离同比-10.2%/-15.6%/-3.9%/-0.7%（6月：-9.1%/-13.8%/-4.9%/-4.0%）。灵通系中，申通、韵达以价换量，件量同比增加超30%；圆通量价保持均衡，录得最高收入增速（19.4%）。礼品代发网顺丰市场份额稳固，价格具有耐性。（数据来历：公司公告）
出资策略：7月件量增速有望上升，中长期龙头企业盈余中枢有望上移

6月，因24年电商礼品代发平台大促撤销预售，部分件量分散至5月，职业件量增速年内初次低于20%，竞赛强度也在局部地区加强，件均价降幅年内初次超过7%。展望7月，尽管进入淡季，但电商礼品代发平台促销活动继续接力，有望支撑件量增速上升至20%左右，但竞赛强度未见减弱，件均价或仍有下行压力。长期，龙头礼品代发网快递企业有望不断提高市场份额，深化数智化工具使用，发挥规划效应完成降本增效，凭仗现金流及优质资产巩固职业位置，抵消价格下行影响，我们看好优势龙头企业逐渐完成盈余中枢上移。